◎文 《法人》杂志全媒体记者 王茜

近期，A股市场似乎成为一个谁都想聊上几句的话题，更有不少新股民生怕错过入市良机，纷纷携资“跑步入场”。

“9·24”行情（指中国A股市场在9月24日启动的一轮显著上涨行情）期间和国庆节假期后，到底有多少新股民入市，暂时不得而知。但10月中旬有媒体公开报道，A股市场新增开户人数突破千万大关。不同于过去人们对于A股投资者偏“中老年化”的“刻板印象”，“00后”的新股民开始崭露头角。

股市的每轮涨跌，都如同过山车般牵动着投资者的心。一个多月来，有股民因获利而欣喜若狂，也有股民因被套而懊悔不已。面对股市跌宕起伏，如何在其中保持理性，是每位股民必须面对的重要课题。

勇闯A股 小白入市

开户是新股民面临的“第一道关卡”，而券商是其入市接触的“第一位专业人士”。近日，某证券公司财富顾问李华（化名）接受《法人》记者采访时表示，新股民咨询开户业务常询问“万一”“净佣金”什么意思。而在入市后，新股民又常常发出“为什么我的股票卖不出去”“为什么自己的股票一动不动了”等疑惑。更有甚者，很多选择利用某些平台“一分钟极速开户通道”的新股民，按提示步骤开户时，连选择了哪家证券公司都没有留意，更不知道还有证券交易佣金手续费。

▲11月5日，北京某证券公司营业厅门前。宋逗 摄

22岁的新股民曹山通过某在线平台开了股票账户后，在与其他投资者沟通后，才知道每笔交易会产生最低5元的佣金费用。他本来只想试着投入100元购买科创板50ETF（交易型开放式指数基金），但10元的交易费用让他“入场自带10%亏损”。

“90后”自媒体人小陈对记者说，她首次购买股票时，不知何为“委托价”，点进交易界面即开始下单，推荐什么价格就直接提交委托单。后来她才知道，委托价可以自己调整。

陆意作为跑步入场的一名“00后”新股民，在9月底A股上涨期间自以为捕捉到了入市良机，于是取消了国庆旅游计划，凑足5万元开立证券账户。但此前从未投资过股市的她，完全不知道开户流程，也不好意思询问身边的“老股民”，只好将开户咨询的问题整理出来，包括“有无资金门槛”“是否头部券商”“交易佣金多少”等，发到社交平台上，等待券商客户经理的回复。尽管如此，面对大涨之后的回调，自己购买的股票一度被“封死”，不能买入也无法卖出的情况，还是让她感到崩溃，不断追问客户经理。而像陆意这样的新手不在少数。

当被问到“没搞清交易规则，怎么敢大胆入市”时，陆意无奈地告诉记者：“想着杀进去再自己慢慢摸索。”入市一个多月后，她坦言：“虽然摸到一些小门道，但至今仍被一波回调深深套牢，5万元的入市本金已经亏损8000元。”不甘心的她想通过短线操作扳回一局，为了深入了解“T+1”交易规则，她才回头去翻看开户时拿到的《证券交易委托风险揭示书》。

对于匆忙入场的“新股民”，多家券商陆续发布公开信，提醒他们面对诱惑要保持理性和谨慎。还有券商在网络平台整理出“新股民必学的N个股市关键词”等文章，为新投资者及时“恶补”各种入市基础知识。

值得一提的是，监管部门也对券商下发通知，要求证券公司应切实加强内部管理，禁止从业人员从事私下接受客户委托、超越权限等损害投资者合法权益的行为。证券公司对从业人员的绩效考核不得简单与新开户数量、客户交易量直接挂钩。证券公司要结合市场情况和公司实际，依法依规审慎确定风险容忍度和风险限额等风险管理指标，业务规模要严格遵守风险限额管理要求，并及时进行压力测试，确保风险可测、可控、可承受。

初涉股市 小心被割

可以说，对“新股民”的担忧并非空穴来风？面对市场波动，这些“劝告”显然不如“财富回响”激荡人心。

2001年出生的小李，今年刚刚大学毕业。国庆节前，到处听到有人谈论股市的他，坐不住了。为了增加收入，在还没搞清楚自己选择的上市公司具体业务领域时，便用他兼职挣到的3万元选择买入。3个交易日后，A股震荡回调，他一天亏损2000元。截至记者发稿时，他的本金损失近半。自此，他开始真正意识到何为“股市有风险，投资需谨慎”。

记者发现，在一些平台的股民评论区里，像小李这样初涉股市的“00后”，被网友比喻为激活A股的“体验卡”。尽管“00后”被认为是移动互联网时代的“原住民”，消费“体验卡”类产品已是家常便饭，但是面对真金白银的损失，还是一脸蒙。

实际上，面对股市，不只是“00后”的新股民不知所措，“90后”新股民的表现也差不多。

“90后”新股民孙奇是一位软件工程师。10月9日，半仓买入两只科技股后，他的情绪跟着K线图的变动而起伏，一会大喊“站起来了”，一会儿又埋着头怀疑自己是不是“韭菜”。与此同时，#90后小伙炒股4天亏损32万元#等热搜话题不断冲击着他的心理防线。犹豫不决之间，他连续接到“股票推荐”“专家预测”的线上邀约以及“快速审批现金贷”、为股民“加杠杆”提供资金支持的网贷公司推销电话。情急之下，他加入了一个名为某券商“高级投资总监”的咨询群。近日，带着“劫后余生”般的感慨，他对记者直言：“重金购买了一堆资料和网课，还差点被骗进一个假App，套走全部本金。”

当记者询问如今“90后”“00后”的新股民和以前相比有何不同时？某券商营业部负责人表示，年轻股民处理信息的能力很快，但他们很少愿意系统学习股票投资知识，大多是刷着短视频入市。

但是，短视频平台有一批打着“荐股”旗号坐拥千万粉丝的“大V”，不但推荐特定股票，还贴心“卖课”。其直播间中充斥着“让你实现一夜暴富，达到财务自由的目标”等话术，对新股民来说，这种诱惑简直是杀手锏，令人难以抗拒。

有媒体查阅一些直播间博主账号发现，这些所谓的“大V”，半数以上既没有证券从业相关介绍或公司认证，也没有证券投资顾问执业编号。而《中华人民共和国证券法》第一百六十条第二款规定，从事证券投资咨询服务业务，应当经国务院证券监督管理机构核准；未经核准，不得为证券的交易及相关活动提供服务。

对于这种情况，抖音安全中心率先出拳，于近日发布处罚公告，对超过千万粉丝、无证券投资顾问执业编号的账号“大蓝”无限期封号。近一个月来，抖音累计治理股市相关违规账号3600余个、违规内容15000余条。

理性投资 防范风险

股市风险提示，其实是老生常谈的话题。但对于“新股民”来说，真正形成“震慑力”，往往都在产生亏损之后。

著名经济学家贾康在接受记者采访时表示：“钱是赚不完的，股市波动中间总有机会，但钱是可以亏完的，切忌赌徒心理。因此，投资者需要建立从基本面出发贯彻价值投资理念，而不是跟风炒作，更不要把股票当作赌场的筹码。”

造成投资者尤其是“新股民”孤注一掷的原因，某券商投行副总裁在接受记者采访时表示：“缺乏风险意识，投资方法欠缺，容易在市场热度高涨时跟风买入，但盲目追高往往伴随着巨大风险，新投资者往往对此心理准备不足。因此，新股民亟须熟悉市场规则、了解投资风险，进而制定投资策略。尤其要关注交收规则和涨跌幅限制以及市场波动风险和信息不对称等风险。”

“股民获取信息的渠道众多，部分信息可能与上市公司披露的信息不一致。”上述投行副总裁建议，投资者应该通过交易所等渠道核实信息的真实性和准确性。此外，新股民对股市风险认识不足，研究不够深入，往往后知后觉。其背后是投资经验匮乏，缺乏理性分析和独立思考能力、易受市场情绪影响、没有建立科学的投资体系、缺乏风险管理和止损策略等原因。“新股民需要通过不断学习金融知识，建立科学投资体系。包括了解市场趋势、分析公司基本面、评估投资风险等。”她还表示，对投资者的教育是券商和平台义不容辞的义务。一个成熟、理性的投资者群体是股市健康发展的基石。

近年来，监管层对内幕交易的监管力度明显加强。“中小股民也可能成为上市公司内幕信息知情人，常见情形如和在上市公司任职的亲属、朋友聊天时获知公司重大未披露信息。”对此，金杜律所股权与资本市场部合伙人刘知卉在接受记者采访时提示，这种情况下切忌再次传播、进行股票买卖或者建议他人买卖，否则将面临行政处罚风险。交易金额或频次等达到一定程度，也可能构成内幕交易罪，从而承担刑事责任。更要注意的是，内幕交易违规，并不以买卖股票获利为前提，即使亏损也需承担相应法律责任。

编审｜渠 洋
责编｜白 馗
校对｜张波 张雪慧