Page 15 - 法人杂志电子版-2022年10月总第224期 - 法人网

OBSERVATION 13

虑汇率波动，针对均在“共同欧元”发达国家经

济体的金融安全为主。
二 是 国 际 货 币 基 金 组 织（International
Monetary Fund，IMF）的金融稳健指标（Financial
Soundness Indicators, FSIs）与国家金融安全存在较

大相关性。IMF 在 1999 年亚洲金融危机之后构
建了 FSIs，FSIs 的核心指标重点针对存款类金
融机构，涉及资本充足率、资产质量、盈利能力、
中国作为新兴经济体近年来汇率与别国的不同
流动性、对市场风险敏感性等五个方面。2013 年，

IMF 又汲取 2008 年全球金融危机教训以及巴塞
尔协议Ⅲ中的最新成果，对 2006 版 FSIs 进行了
改进，将原有指标体系扩展，在核心指标中加入
了房地产市场指标 ( 如“住房价格同比增长率”)，

明显增强了对房地产市场的关注。
与此同时，核心指标中新增多个与巴塞尔协
议Ⅲ相关的指标。尤其是资本监管指标和风险监
中国作为新兴经济体 2021 年来汇率与别国的不同
管指标，例如“资本 / 资产”和“损失准备金 /
数据来源 ：五道口金融安全中心、Wind、Bloomberg 不良贷款”，以及加入非存款类金融公司和非金融

企业，强调“收入 / 利息支出”“债务 /GDP”。可
行的宏观审慎数据库（Macroprudential Database， 见，其主要聚焦于金融部门中金融机构的短期经
MPDB） 和 欧 洲 系 统 性 风 险 委 员 会（European 营指标，主要防范类似 2008 年雷曼兄弟等金融机
Systemic Risk Board，ESRB）发布的风险指示集 构的破产和风险蔓延，但缺乏对经济增长等决定

（Risk Dashboard）。其强调对金融危机的解释和预 长期国家金融安全的充分考虑。
测功能，覆盖了当前国际上主要的风险性指标。 三是美国金融研究所（The Office of Financial
MPDB 数据库分为多个模块，包括宏观经济、 Research，OFR） 的 金 融 稳 定 监 测 器（Financial

债务与信贷、住宅、商业地产、银行业、非银行 Stability Monitor, FSM）指标体系，其与国家金融
业等指标。ESRB 的风险体系包含七大类指标， 安全紧密相关。FSM 强调维护金融稳定，不在于
分别是系统性风险合成指标、宏观风险指标、信 事后抑制市场波动或是通过预测阻止冲击事件的
用风险指标、资金和流动性指标、市场风险指标、 发生，而在于增强体系本身的稳健性。FSM 将风
盈利和偿付能力指标、结构性风险指标，同时每 险分为宏观经济、金融市场、信贷、流动性以及

类包含数量不等的具体指标。但这些指标主要聚 传染性 5 种，并以热图（heat map）的形式展现评
焦于欧盟内部，不考虑外汇储备保障机制、不考 估结果，每半年进行一次数据更新。

法人杂志2022年第10期